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“新物种”瑞幸需要大量广告营销来维持其业务增长，这无可厚非。但关注到这家公司每季度的“行政支出”，以及其管理费率的变化，会发现瑞幸在这方面的支出依然较高，总部职能似乎有更加膨胀的意味。在这一判断基础上，针对瑞幸“在门店层面上即将达到盈亏平衡点”的说法，就更有讨论的价值了。

从当前市场的表现来看，分化依然非常严重，茅台的价格已经冲到了一千元左右，作为白龙马股的总龙头，茅台的表现可圈可点，这也充分验证了我在过去三年一直强调的一个观点，白龙马股的股权将会越来越值钱，受到各路资金的追捧，而绩差股和题材股则会不断的被边缘化，茅台的走势无疑就说明了这一点。茅台被誉为是白龙马股的总龙头，它的表现使得资金越来越偏好于这些白龙马股的股权，甚至在未来的十年，资本市场的黄金十年，大多数的机会也都是存在于这些白马股上，与很多绩差股是没关系的。白龙马股所在的行业也应该是能够持续增长的行业，例如大消费、券商、保险等等。

济南二机床是一家拥有八十二年历史的机床制造企业，我国第一台大型龙门刨床，就诞生在这里。如今，厂房里的龙门刨床已经被现代化的数控机床替代，我国自主研制开发的一台大型龙门数控镗铣床，加工精度是头发丝的50分之一，能够达到微米级。正因为有了这样高精度的数控镗铣床，才能够完成包括神舟系列航天飞船、高铁和国产大飞机等装备的部件加工。

基建增速多少才能托底经济？财政支持基建的目的是托底经济的底线思维。从政府政策的思路而言，并不希望经济走上放水刺激房地产和基建的老路，更希望实现经济的健康发展，从消费和制造业上寻求突破。但是考虑到近期经济下行压力增大，“六稳”成为下半年政策的核心词汇，稳经济又催生了基建托底的需求。一来二去，我们认为政策对于基建的思路应当是稳住经济的底线思维，而并非给予明显的刺激。因此，我们下面仅以底线思维去看下半年基建投资可能的走向，以及财政政策的可能方向。

（作者系章和投资管理合伙人、美国哥伦比亚大学访问学者，开能集团合伙人）责任编辑：赵子牛记者从云南防汛部门获悉，15日，金沙江堰塞湖洪峰过境云南迪庆和丽江，云南境内河道水情已趋于平稳。受洪峰影响，云南共转移群众11550人，其中迪庆州转移8455人，丽江市转移3095人，两地均无较大险情、无人员伤亡。相关人员仍加强值班值守，密切关注水情。

值得指出的一点是，美国业界对汽车税和对钢铝关税的反应有着彻底区别：在钢铝关税中，一些公司、工会和立法者为特朗普政府的政策提供了支持，但是全美汽车行业几乎一致反对推动汽车关税，而且表明该行业不要汽车税的保护。从美国汽车研究中心（Center For Automotive Research）的数据可以看到，美国在汽车行业就业的工人平均人数在4%左右。这意味着对美国各州而言，虽然轻重缓急不同，但汽车税均将产生影响。