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虽然盈利依旧有较好增长，但高点已过，估值层面今年难有大的抬升。下半年，几个重要IPO启动，可能对市场资金造成分流。人民币保持对美元较强的区间，虽然增加中国资产对海外投资者吸引力，但放缓了南向资金流入香港市场，预计影响中性。从盈利增速的边际变化看，我们对比2018年最新的市场一致预期，与2017年实际的盈利增速。中信证券港股通行业共计29个一级行业分类中，有11个行业的盈利增速上升，18个行业的盈利增速下滑。整体来看，盈利增速上升的行业均为2017年盈利增速较低甚至为负的行业，比如汽车、农业、电子等，而盈利增速下滑的行业则以2017年高增长的周期行业为主，但这些行业的盈利增速横向对比其它行业仍是较高水平的，因此港股整体盈利增速在2018年依然稳健。

配置建议➤中国经济“韧性”将反映在周期龙头成长进入下半场，“自主可控”驱动下的脉冲行情进入6月后，市场关注将逐步转向中报，银行（资产负债改善）、机械（资本开支）及油气相关行业景气依旧持续向好。虽然周期板块的盈利同比增速高点已过，但预计2018年仍能保持两位数增速。供给端方面，国内三去政策仍在持续推进，需求端方面，政府已经开始强调内需重要性。整体宏观经济仍有不错的韧性，我们认为周期行业的盈利增速将回归到20%~60%不等的较高区间内。

责任编辑：张申近日，外交部副部长乐玉成接受英国《金融时报》专访时，针对“一带一路”和马歇尔计划是否有类似之处的问题表示，二者的本质完全不同。乐玉成指出，首先，从历史经纬看，“一带一路”与马歇尔计划相比，既古老又年轻。说古老，是因为它传承了2000年的丝绸之路精神，是古代“丝绸之路”的现代版。说年轻，是因为它诞生于21世纪的全球化时代，是开放合作的产物。其次，马歇尔计划是冷战时代美苏争霸的产物，带有明显的意识形态、地缘政治色彩，而“一带一路”是经济合作倡议、互联互通倡议。第三，马歇尔计划主要针对西欧国家，排斥苏联东欧阵营，但“一带一路”是共商共建共享，大家一起干。这符合中国和平发展、合作共赢的外交政策，也是推动构建人类命运共同体重要尝试或平台。

总的来说，清算开放是件好事，中国将出现更加市场化的支付市场。虽然其对整体市场的影响未必快速显现，但业内以及消费者仍然期待新力量对市场引发的微妙变化。但是，外资机构这只“鲇鱼”搅动起国内市场竞争的水花，必然互惠各方。□莫开伟（财经评论人）编辑 王宇 协作编辑 张瑞杰 校对 李立军

11月26日，浙商银行正式上市，其发行价格为4.94元/股，上市首日，开盘后一度跌至4.88元，盘中最大涨幅为12.96%。截至当日收盘，浙商银行上涨0.61%，报4.97元。不计算交易费用，以收盘价计算，中一签浙商银行仅赚30元。之前市场预期邮储银行上市也将破发，其引入“绿鞋”机制，12月25日收盘价为5.69元，发行价为5.50元，仍在发行价之上。

二是我国经济社会发展和全球化红利，为保险业改革发展提供了重要基础。 2017年，我国 GDP是 1980年的 182倍，而保费收入是 1980年的 7952倍。经济总量的快速增长和全球化参与程度的不断加深，不仅为保险业改革发展注入了新的生机和活力，也要求保险业发挥更大的作用。改革开放以来，随着国家经济实力的提升、人民收入水平的提高、社会发展的进步，保险业对经济社会发展的渗透度不断提升，保障社会稳定的功能和服务民生建设的作用日益显现，参与社会管理的深度和广度不断加大，在应对灾害事故、服务“三农”、支持实体经济、保障和改善民生、促进政府职能转变等方面都发挥了积极作用。